Analýza trhu – Trhy po zasedání FEDu dne 18.12.2013

Ben Bernanke na svém posledním zasedání FEDu dne 18.12.2013 přikročil k omezení  kvantitativního uvolňování, známé pod označením QE 3. Na všech analytických serverech se přitom tato možnost zpřísnění měnové politiky uvažovala jen opravdu okrajově a vžil se tedy slogan QE 3 se rovná QE4Ever. Samotné zpřísnění měnové politiky spočívalo ve snížení nákupu hypoték a dluhopisů o 10 mld. USD. Z původních 85 mld. USD tedy americký FED bude do trhu dodávat likviditu ve výši pouze 75 mld. USD měsíčně. Je to opravdu lehké zpřísnění měnové politiky, centrální úroková sazba přitom zůstala nezměněna. US dolar na tuto situaci reagoval posílením. V následné tiskové konferenci se B.Bernanke snažil zmírnit dopad zpřísnění, kdy potvrdil, že nízké úrokové sazby bude FED držet až do roku 2015. Pokračování zpřísňování měnové politiky může mít přitom dosti vážné dopady na evropské a rovněž na rozvíjející se trhy. Podobnou situaci jsme totiž již zažili po ukončení QE1 a QE2. Skončení těchto QE mělo za následek zvyšování dlouhodobých úrokových sazeb v USA přes 3 %. Tato situace se pak odrazila na měnové politice ECB, kdy Evropská centrální banka musela začít pumpovat likviditu do trhů. Rovněž rozvíjející se trhy měly značné problémy, protože stoupající výnosy na amerických dluhopisech způsobily značný odliv kapitálu z těchto trhů, protože investoři začali přelévat finance do amerických dluhopisů, které jsou velmi bezpečné a navíc začaly vykazovat slušný výnos přes 3 %. Do nejbližších budoucích dní lze tedy podle našeho názoru očekávat zpevňování USD a s tím i spojené oslabování ceny zlata.